摘要：优化企业投资结构和减轻企业负担是促进企业高质量发展的重要手段。本文使用2008-2015年的中国税收调查数据,探讨了社保缴费负担对企业总投资和投资结构的影响。研究发现,社保缴费负担对企业总投资和固定资产投资存在显著的"挤出效应",但是增加了企业的创新投资和金融投资。机制分析表明,社保缴费负担通过增加企业的劳动成本,挤占企业的内部现金流,强化企业的融资约束,增加企业用资本替代劳动,对企业总投资和投资结构产生影响,且其对资本或劳动密集型企业以及不同所有制类型企业投资的影响存在明显差异。本文采用替换指标法进行重新估计,并使用工具变量法解决可能存在的内生性问题之后,实证结论依然稳健。本文的发现有利于政策制定者厘清两者之间的关系,并为如何充分发挥中国的社会保险制度的优势和优化企业的投资结构提供参考。
关键词： 社保缴费负担;企业投资;投资结构;资本替代劳动;挤出效应

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